增值稅改政策對近期45#鍍鉻80活塞桿市場的影響分析
3月15日上午十三屆全國人大二次會議閉幕后，國務院總理宣布4月1日開始減增值稅.由于考慮到增值稅是價外稅，本質上并不會影響供需。而降增稅和近期降小微企業(yè)的所得稅，總體對工業(yè)品降價后的需求、工業(yè)企業(yè)的利潤有較大促進作用。而與我們息息相關的鋼鐵行業(yè)也在發(fā)生變化？本次降稅將對鋼鐵行業(yè)產生哪些影響？下面筆者簡要說明下稅改前后影響變化。
首先此次稅改政策提出到實施差不多只有半月左右的空檔期，雖然此前市場早有一定預期，但實施節(jié)點與去年相比少了一半。因此使得產業(yè)鏈上下環(huán)節(jié)應對政策反應時間短，有所超預期。
鋼廠方面，從采購原料而言，4月1日前采購的原料為16%的增票進項，而正常的原料常備庫存至少在15天左右，是否意味著鋼廠在3月31日前備的原料庫存生產的鋼材將在4月中旬左右銷售，除非鋼廠當月把所有原料庫存全部變成鋼材，不然這半個月必然存在銷項16%到13%的轉變，而進項在4月1日之前是不會發(fā)生明顯變化的稅差變化，因此單單從進銷項值的變化率來看，實際降稅后噸鋼稅額有減稅情況。銷售方面，考慮到鋼廠有不少年協(xié)戶及代理商，正常結算開票的部分，仍然在4月1日前按16%增票開具，在4月1日后開始實施13%增票，主要是針對貿易商及建筑業(yè)公司而言。
出口方面，降稅本質上而言對出口肯定是利好，目前出口實施是先征后退，成本降低利于鋼材出口競爭力，不過目前來看中國45#鍍鉻80活塞桿鋼材出口價格已然較高，鋼廠端必然不會讓利出口，同時目前鋼廠利潤水平不高，降價銷售實屬下下策。
其實貿易商作為中間流通商環(huán)節(jié)，其主要買賣行為與鋼廠基本一致，鋼廠采購是原料，賣出是鋼材；而貿易商買入鋼材是成本，賣出也是鋼材，區(qū)別在于進項，一個是原料，一個是鋼材，其基本原理一致�？紤]到鋼廠定價權高，因此實際對于貿易商噸鋼減稅少于鋼廠。
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而根據(jù)稅改前后變化，筆者認為稅改政策前鋼材市場可能會發(fā)生以下幾種情況：
第一、作為鋼廠，首先可能會增加鐵礦、焦炭等原料庫存，在生產節(jié)奏不變的情況下，在銷項減少，進項不變的前提下，理論上短期增加原料庫存，可實現(xiàn)減稅；其次降低鋼材銷售節(jié)奏，有效的減少資源銷售，累庫，留足庫存下月銷售。
第二、作為中間流通環(huán)節(jié)，45#鍍鉻80活塞桿貿易商若對于4月市場不是特別悲觀，有可能選擇把貨壓到4月再來銷售，此時會增加庫存，加大累庫的節(jié)奏，可能選擇把貨壓到4月再來銷售，但同時也將透支一部分市場需求；其次和鋼廠一樣，盡量放緩銷售節(jié)奏，累庫；其次銷售買賣之后，盡量選擇少開或者隔月開票，不過這種行為本身就有投機行為，并不適用。
第三、對于下游用戶而言，降稅后，采購成本亦會降低，利用稅率下調來打壓現(xiàn)貨價格以此來降低采購成本，有利于緩解資金壓力。但考慮到45#鍍鉻80活塞桿鋼廠及貿易商降低銷售節(jié)奏，市場可銷售資源的減少，本月底之前可能會出現(xiàn)放大一部分需求情況。
盡管稅改政策當前并未實施，但根據(jù)目前情況，近2周可能會擾動鋼廠、貿易環(huán)節(jié)以及下游端的銷售及采購策略。總體而言，增值稅下調有利于改善制造業(yè)生態(tài)環(huán)境，提高企業(yè)經(jīng)營效率，短期市場情緒對此是偏積極的，長期來看最終上、中、下游以及消費者會根據(jù)各自供需溢價對降稅的這部分利潤進行再分配。
